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    多重利好显现 国内甲醇市场重心上移

       更新时间: 2021-03-08 10:02:07   期货日报

      短期谨慎偏多

      近3个月来港口库存去化明显,港口压力缓解明显,需关注未来装置提负和重启情况。

      近段时间,受益于宏观经济形势的转好以及国际原油价格的企稳回升,全球大宗商品价格上涨明显。其中,甲醇期货价格涨幅也相对明显,截至2021年3月5日夜盘收盘,甲醇2105合约收盘价为2626元/吨,收涨2.14%。

      甲醇作为基础的有机化工原料,在国民的经济活动中用途广泛,所以宏观经济走势可以影响甲醇的需求,从而进一步影响甲醇的价格走势。近几个月来,宏观经济指标反映出全球经济正处于复苏阶段。在全球四大主要经济体的制造业PMI指数当中,中国连续12个月位于扩张区间,2021年2月达到50.60;美国反弹至58.70,2020年12月一度达到60.50;欧元区反弹至57.70,创2018年3月以来新高;日本反弹至51.40,创2019年2月以来的新高;四大经济体无一例外,制造业PMI指数均超过疫情前的水平。根据3月5日美国劳工部公布的数据,2月新增非农就业37.9万人,好于预期值21万人,失业率跌至6.2%。

      2021年3月4日,得益于OPEC+决定不增产和沙特自愿延长100万桶/日额外减产至4月,截至3月6日,布伦特原油期货大涨至69.62美元/桶;WTI原油期货大涨至66.4美元/桶,创下2018年10月以来的新高。虽然原油并不是甲醇的直接生产原料,但甲醇下游的烯烃与传统的原油制烯烃存在一定的替代效应,加之原油是所有化工品的风向标,所以原油的走势对甲醇的价格影响较大。此次国际原油价格的上涨极大影响了甲醇价格和市场信心,甲醇期货主力合约价格也创下了自2019年3月以来的新高。

      根据近期内蒙古自治区印发的《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)》:从2021年起,不再审批包括甲醇等在内的新增产能项目,确有必要建设的,须在区内实施产能和能耗减量置换,原则上“十四五”期间不再审批新的现代煤化工项目。随着新的供给侧政策落地,内蒙古作为我国甲醇主产地之一(内蒙古生产的甲醇除本地供应以外,多数甲醇会外销至东北、河北、山东等地,涉及总产能1900万吨,占全国总产能的19%),未来势必影响主产区的甲醇生产量。据消息称,此前受能耗双控政策出台的影响,内蒙古荣信180万吨/年和内蒙古新奥120万吨/年的两套甲醇装置开工率已经下降15个百分点、20个百分点,其余工厂暂未明确降负的计划,但有部分原计划4月进行检修的甲醇装置可能提前至3月中下旬检修。除此之外,今年春检的情况也值得关注,目前已经公布的检修计划并没有超预期,对甲醇影响有限,但甲醇端的检修总体量仍是大于下游MTO的检修量,后续主产地的春检情况需进一步跟踪。

      截至2021年3月3日,港口总库存为82.03万吨,环比下降7.21%,主要因进口船货抵港量有限,港口刚需消耗导致。值得注意的是,近3个月来港口库存去化明显,港口压力缓解,但未来随着装置的逐步提负和重启,进口端的利空可能再度显现。推测3月国内进口量可能达到95万吨,且进口压力可能从4月中下旬开始逐步升高,所以在港口消耗量保持一定的情况下,港口库存量的上升可能难以避免。

      近期宏观经济数据的利好以及国际原油价格的大幅上涨,提升了市场信心和甲醇的估值,外加内蒙古能耗双控政策的出台导致甲醇供应端存在减少预期,短期甲醇价格或谨慎偏多,但需注意国际原油价格持续走强后的回调风险,还有甲醇进口量上升导致甲醇港口库存的去化不畅的情况。


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    文章关键词: 甲醇、价格
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